全球晶圓代工龍頭台積電（2330）於 4 月 17 日舉行 2025 年第一季法人說明會，並於 4 月 18 日公布財報，第一季合併營收為新台幣 5,926.4 億元，年增 16.5%；稅後淨利為 2,254.9 億元，年增 8.9%；每股盈餘（EPS）為新台幣 8.70 元。
雖然受智慧型手機淡季影響，營收與獲利季減約 5%，但整體表現仍優於預期，展現高度營運韌性。
2025 第一季財報數據亮眼，先進製程佔比達 65%
根據《2025 年第一季管理報告》，台積電本季毛利率為 53.1%、營業利益率為 42%、淨利率為 38%，持續維持高獲利水準。同時，自由現金流高達新台幣 2,550.1 億元，現金與有價證券總額達 1.92 兆元，財務體質穩健。
製程結構方面，3 奈米佔總晶圓營收 9%、5 奈米為 37%、7 奈米為 19%，先進製程（7 奈米及以下）合計佔比達 65%。這顯示台積電在高階製程市場的領導地位持續擴大，為 AI 與高效能運算應用奠定技術優勢。
HPC 應用超越手機成主要營收來源
平台營收方面，高效能運算（HPC）佔總營收 46%，已超越智慧型手機的 38%，展現市場應用結構轉變。物聯網（6%）、汽車電子（6%）、數位消費性電子與其他（各 2%）也保持穩定。
財務長黃仁昭指出，第一季受到手機需求下滑影響，但 AI 與 HPC 需求仍強勁，帶動 3 奈米與 5 奈米製程出貨，為主要支撐成長來源。
Q2 財測上調，全年展望不變
展望第二季，台積電預估營收將介於 196 億至 204 億美元，毛利率維持在 51% 至 53% 間，營業利益率則為 40% 至 42%。公司表示將持續擴大先進製程與 CoWoS 封裝產能，以因應 AI 客戶需求。
第一季資本支出達新台幣 1,813 億元（約 57.7 億美元），主要用於擴建先進製程與先進封裝產能，展現對未來成長的高度信心。
外資調降目標價 市場關注關稅風險
儘管基本面表現穩健，外資機構在法說前罕見集體下修台積電目標價。花旗由 1,400 元大幅下修至 1,050 元，高盛則由 1,400 元降至 1,200 元，摩根大通由 1,500 元下修至 1,300 元，顯示市場對美國關稅政策不確定性仍有疑慮。
台積電也在法說會上強調，將密切關注全球半導體政策變化，並持續推進美國與日本等地區的設廠進度，以分散風險與鞏固全球布局。
法人觀點：AI、高效運算為成長主軸
多位法人指出，儘管短期仍有貿易政策與消費電子市況的挑戰，台積電在先進製程、高效運算與 AI 晶片需求的技術優勢明確。若第二季能如預期達標，全年營運目標將可望穩健達成，長期投資價值不減。
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