美國勞工統計局在 2025 年 7 月 15 日公布的數據顯示，美國 6 月消費者物價指數（CPI）年增率達 2.7%，高於市場預期的 2.6%，也高於 5 月的 2.4%，顯示通膨壓力再度升溫。本文整理本次 CPI 數據亮點、物價變動趨勢與聯準會動向，並分析對美國與台灣的可能影響。
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美國 6 月 CPI：整體與核心 CPI 皆上升
- 整體 CPI 年增率為 2.7%，月增率為 0.3%，創下今年 2 月以來新高。
- 核心 CPI（扣除食品與能源）年增 2.9%，月增 0.2%，雖略低於市場預期，但仍較 5 月的年增 2.8% 上升。
美國通膨來源分析：能源反彈、食品與服務漲勢明顯
（1）能源價格反彈
- 汽油價格月增 1%，能源指數月增 0.9%，結束前一月下跌趨勢。
（2）食品價格續漲
- 居家食品月增 0.3%、外食月增 0.4%
- 雞蛋雖月跌 7.4%，但年漲仍達 27.3%
- 肉類年增 4.1%、蔬果年增 0.7%
（3）住房與醫療成本上升
- 住房類成本月增 0.2%、年增 3.8%，是推升 CPI 的主要因素
- 醫療照護成本同步上揚，顯示非關稅性通膨具韌性
（4）超核心 CPI（剔除住房與能源的服務）年增 3.34%
- 為今年 2 月以來新高，反映服務通膨未明顯降溫。
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商品價格轉嫁初現，關稅壓力將逐步浮現
- 核心商品價格月增 0.2%，若排除新車與二手車，漲幅擴大至 0.55%，是 2021 年以來最大。
- 新車與二手車價格連續下跌：新車月減 0.3%，二手車月減 0.7%。
- 關稅壓力開始反映在玩具、家具、服飾等商品上，企業開始將部分成本轉嫁至消費端。
- 分析師預期 8 月 1 日實施的新一輪關稅（針對墨西哥、日本、加拿大、巴西、歐盟）將進一步推升下半年通膨。
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聯準會暫不降息，市場預期 7 月按兵不動
- 聯準會官員傾向觀望更多數據後再行動。
- 根據 CME FedWatch 工具，7 月不降息機率高達 97.4%，9 月不動機率則為 42.2%。
- 高盛預測第三季核心 CPI 月增幅可能升至 0.3%~0.4%，需留意持續變化。
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美國實質薪資成長放緩，通膨壓力擴大民生痛點
- 實質時薪年增僅 1%，是 2025 年初以來最低水準。
- 生活成本上升對中低收入族群打擊尤深，儲蓄能力明顯受限。
美國 6 月 CPI：通膨對美國、台灣的可能影響
以下也整理美國這次通膨，對於美國本身，以及對台灣的可能影響：
對美國影響：貸款成本持續高檔
美國的核心通膨雖略低於預期，但整體物價壓力因能源與關稅因素重新升溫，預計將影響下半年聯準會貨幣政策節奏。
如果物價進一步上行，9 月前仍難以降息，企業與家庭貸款成本將維持高檔，壓縮消費與投資力道。
對台灣影響：恐影響貿易、股市
由於美國對多國進口商品課徵新關稅，台灣出口產業若受波及，可能需面對轉單、調整價格等壓力。此外，如果美元維持高利率、資金回流效應延續，對台灣股匯市與央行利率決策也將構成牽動。
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