萬海航運（2615）近期股價表現火熱，受惠於川普延後對等關稅 90 天政策，三日內股價飆漲 32.9%，引發市場高度關注。但投資人也開始關心萬海後市是否還有成長空間？還能進場嗎？本文從基本面、技術面與總體環境三大面向，全面解析萬海航運的後市發展潛力。
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萬海航運公布 2025 年第一季合併營收達 370.9 億元，年增幅高達 34.3%，其中 3 月單月營收亦達 117.85 億元，年增 24%，營運動能強勁，顯示出貨需求明顯回升。
相較長榮與陽明偏重歐美長程航線，萬海主攻亞太近洋線，航程短、調度靈活，特別適應目前「中國製造轉向東南亞」的供應鏈趨勢。法人指出，萬海在越南、泰國與印度市場的快速部署，有望進一步鞏固區域航運龍頭地位。
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受政策利多刺激，萬海航運股價連續三日漲停，短線漲幅達 32.9%，成功站上 80 元整數關卡與月線之上。技術面上，KD 指標黃金交叉、量能明顯放大，顯示市場買氣旺盛。
根據統計，外資單日買超達 5,696 張，三大法人合計買超 5,506 張，籌碼面明顯轉強。法人回補動作顯示機構投資人對萬海後市看法轉趨樂觀。
儘管技術面強勢，但股價短線漲幅過大仍存在修正風險。建議投資人設立風險控管點，避免過度追價。
川普宣布延後對中國、台灣等地的對等關稅實施時間，釋出 90 天緩衝期，引發出口業者緊急出貨。萬海憑藉近洋航線布局受惠最大，航運需求短期內爆量成長。
受地緣政治與關稅風險影響，越來越多企業將生產重心由中國轉向越南、泰國、印度等地。萬海因應快速、彈性高，可望長期受惠於全球供應鏈重組。
儘管萬海現階段具備利多支撐，但未來需持續關注美國關稅政策走向、紅海危機、全球經濟景氣循環等變因，避免黑天鵝事件干擾後續表現。
對於已持有萬海航運的投資人，可考慮採取分批獲利了結的方式，逐步實現報酬；而有意進場者則建議靜待股價拉回，並同步觀察法人買盤動態再做布局；至於長期投資人，則應密切關注未來一至兩季的營收表現與美中政策走向，以便做出更穩健的投資判斷。
| 評估面向 | 結論 |
|---|---|
| 短期 | 短線急漲已反映政策利多，追高風險升溫，建議設停利點 |
| 中期 | 營收成長強勁、新航線布局、區域供應鏈轉單為中期利多主軸 |
| 長期 | 須關注國際政策、地緣風險與航運景氣循環等結構性因素 |
台股三大貨櫃航運股：萬海（2615）、長榮（2603）、陽明（2609），各自具備不同的市場定位與優勢。若從後市成長潛力來看，法人分析如下：
在操作策略上，短線投資人可優先關注萬海航運，其受惠於政策利多與區域轉單題材，具備強勢題材與快速動能；中長期投資者則可考慮長榮海運，憑藉穩定的獲利表現與高殖利率，在資金配置上更為穩健；至於風險偏好較低的投資人，陽明海運則因策略中性、股價波動較小，適合作為保守型資產配置的一環。
| 項目 | 萬海（2615） | 長榮（2603） | 陽明（2609） |
|---|---|---|---|
| 航線布局 | 亞太近洋線為主，機動靈活 | 主打亞歐、美西長程線 | 亞歐線與太平洋航線並重 |
| 近期營收表現 | Q1 年增 34.3% | Q1 年增約 12% | Q1 年增約 16% |
| 市場策略 | 新增東南亞－印度航線 | 穩定主線布局，高配息為亮點 | 配合聯盟策略，追求穩健 |
| 法人態度 | 法人回補積極、籌碼轉強 | 高殖利率吸引存股族 | 法人偏向觀望，操作保守 |
| 股價波動性 | 短線急漲、高波動 | 波動相對穩定 | 成交量中等，股價穩中求進 |
綜合基本面成長、技術面強勢與總體環境利多三大因素，萬海航運在短期內的確具備出色的反彈條件與區域轉單的題材紅利。不過，股價短線急漲後難免出現修正壓力，操作上宜採保守策略。
若能在拉回整理後觀察法人動向再行佈局，將更有利於中期獲利空間的掌握；而長期投資人則需密切關注政策變化與產業週期，才能在不確定的大環境中找到穩健的航向。
最後也將本文重點整理如下方表格給大家參考：
| 萬海航運分析 | 說明 |
|---|---|
| 基本面表現分析 | – Q1 合併營收達 370.9 億元，年增 34.3% – 3 月單月營收 117.85 億元，年增 24% – 主攻亞太近洋線，航程短、調度彈性高 – 快速卡位越南、泰國、印度等轉單熱區 |
| 技術面與籌碼分析 | – 股價三日漲停，飆漲 32.9%，突破 80 元整數關卡 – KD 指標黃金交叉，技術面強勢 – 外資單日買超 5,696 張，三大法人合計買超 5,506 張 – 追高風險升溫，建議設停利點控管風險 |
| 總體環境影響分析 | – 川普延後對等關稅 90 天，帶動搶運潮 – 東南亞供應鏈崛起，中國製造轉向已成趨勢 – 長期受惠區域供應鏈重組，但仍須關注紅海危機、美中貿易與景氣循環 |
| 操作策略建議 | – 已持股者： 可分批獲利出場 – 觀望者： 建議等待拉回至 70～75 元區間再觀察法人動向 – 長期投資人： 應關注未來 1～2 季營收與政策走向後再布局 |
| 短中長期展望 | – 短期： 題材強勁但漲幅大，追高風險高，應設停利點 – 中期： 營收增長與新航線布局為核心利多 – 長期： 須觀察全球政治經濟變化對航運業的結構性影響 |
| 與長榮、陽明比較 | – 萬海（2615）： 靈活應對亞太轉單潮，短線操作空間大 – 長榮（2603）： 穩健派代表，獲利穩定、殖利率高，適合中長期持有 – 陽明（2609）： 策略中性、股價波動小，適合保守型配置 |
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