在美國的匯率政策報告中，台灣被列為「匯率觀察名單」的消息，讓台灣匯率再次成為焦點，央行也隨即發佈聲明。雖然美方並未直接要求新台幣升值，但從報告與過往態度來看，仍然存在「希望新台幣更反映基本面」的潛在壓力。本文將分析這種隱性壓力的來源，以及對央行政策的影響。
延伸閱讀：台灣再度被列匯率觀察名單！央行：未被要求新台幣升值、匯率政策一致
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美國匯率報告：表面中立、實則隱含升值壓力
美國財政部在 2025 年 6 月 6 日發佈的匯率政策報告中提到：
「建議台灣央行的外匯干預應有限度，讓匯率反映經濟基本面。」
表面上看起來似乎是中性的建議，但實際上，這等於是要求台灣央行減少干預，讓新台幣自然升值或波動。
根據台灣的貿易順差與經常帳順差，基本面本應支持台幣升值，如果央行持續賣匯壓抑台幣升值，就有可能被視為「匯率操控」，這是美國關注的焦點。
匯率觀察名單壓力本身就是「軟性要求」
台灣這次是因觸及以下 2 點被列入美國的匯率觀察名單：
- 對美貿易順差（740 億美元）
- 經常帳順差佔 GDP 14.2%
雖然不具強制性，但卻對台灣央行形成政治壓力。台灣對美貿易順差達到 740 億美元，經常帳順差占 GDP 比率為 14.2%，這 2 項指標使台灣被列入觀察名單。
在美中科技與地緣政治競爭日益激烈的背景下，美方更關注貿易夥伴的貨幣政策是否「符合國際合作的預期」，這樣的政治壓力無形中增加了台灣央行的政策調整難度。
歷史上美國也曾透過報告、會談施壓台灣升值
美國過去並非沒有施壓新台幣升值的歷史。例如：
- 2016～2017 年，美國財政部就曾點名台灣央行「頻繁干預外匯市場」。
- 在 2020 年，台灣甚至曾短暫被列為「匯率操縱國」候選人。
過去在 2016～2017 年，美國財政部曾指出台灣央行「頻繁干預外匯市場」。此外在 2020 年，台灣短暫成為「匯率操縱國」候選國，顯示美方對台灣貨幣政策的關注與期望。
雖然美方沒有直接要求台灣升值，但這些事件顯示出美方對台灣匯率政策的隱性要求，即使目前沒明說，美方確實會透過技術性措辭傳達「應讓貨幣升值」的政策立場。
央行強調「無升值要求」，多為穩定市場信心
央行在聲明中表示：
「美國未要求台幣升值，雙方溝通良好。」
這樣的回應多半是為了穩定市場信心。央行強調，雖然美方未明言要求升值，但實際上這類說法更多的是一種外交語言，目的是避免市場對新台幣升值產生過多的預期，防止因為突如其來的政策變動而引發匯市震盪。
美國真的沒要求央行升值新台幣嗎？總結
雖然美國沒有明文要求「升值新台幣」，但實質上的政策訊號仍傾向希望新台幣不被過度干預、反映真實經濟力道。因此，我們可以說：
美方以溫和語言傳達升值傾向，對台灣央行形成軟性壓力，央行則以穩定說法安撫市場。
如果美國與台灣貿易順差、經常帳順差持續擴大，不排除美方未來會強化語氣或透過其他貿易工具施壓。這是投資人、出口企業與匯率政策制定者都應密切關注的風險指標。
| 美國真的沒要求央行升值新台幣嗎？ | 說明 |
|---|---|
| 美國匯率報告表面中立、實則隱含升值壓力 | 美國財政部建議台灣央行的外匯干預應有限度，讓匯率反映經濟基本面，實際上等於要求央行減少干預，讓新台幣自然升值或波動。 |
| 台灣被列匯率觀察名單：美方施壓的外交工具 | 台灣被列入匯率觀察名單，這項名單本身不具強制力，但卻對央行形成政治壓力。 |
| 美國也曾透過報告、會談施壓台灣升值 | 美國過去曾透過報告和會談對台灣施壓，要求升值新台幣。 |
| 央行強調「無升值要求」，多為穩定市場信心 | 央行表示美國未要求新台幣升值，雙方溝通良好，這類說法多為市場安撫，不代表美方毫無升值傾向。 |
| 結論：央行面臨新台幣升值的隱性挑戰 | 雖然美國未直接要求升值新台幣，但這樣的政策訊號仍傾向希望新台幣反映基本面，對央行構成隱性壓力。 |
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