美國聯準會（Fed）於 10/29 再度宣布降息一碼（0.25 個百分點），將基準利率降至 3.75%～4.00% 區間，這是 2025 年第二次降息。不過，主席鮑爾在會後記者會上暗示，這可能是 2025 年最後一次降息，顯示聯準會進入「觀望期」。
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降息幅度確定，Fed 內部意見分歧
綜合媒體報導，10/29 降息決議以 10 比 2 通過，但值得注意的是，兩張反對票立場完全相反。
理事 Stephen Miran 主張應降息兩碼，而堪薩斯聯準銀行總裁 Jeffrey Schmid 則認為不應降息，擔心通膨再起。
這種「雙向異議」在聯準會歷史上極為罕見，過去 35 年僅出現六次，上一次是在 2019 年 9 月。有分析認為，這反映出決策層對未來貨幣政策方向的分歧日益擴大。
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鮑爾：缺乏數據、分歧加劇，未來決策將更謹慎
由於美國政府關門，導致多項官方經濟數據暫停發布，使聯準會決策面臨資訊不足的挑戰。
鮑爾在記者會上形容：「就像開車遇到大霧，你自然會放慢速度。」這意味著聯準會可能在缺乏關鍵數據的情況下採取更保守立場。
此外，鮑爾也坦言聯準會內部「意見分歧強烈」，部分官員認為應暫緩降息以觀察通膨變化，另一些則擔心就業市場疲軟。這種對立氛圍，讓 12 月聯準會會議進一步降息的機率顯著下降。
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聯準會政策轉折點：終止縮表、重啟公債購買
除了降息外，聯準會也在本次會議宣布 2 項重大操作調整：
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結束量化緊縮（QT）計畫：
將於 12 月 1 日正式終止縮表，並改以再投資短期國庫券，降低整體資產的存續期間。
自高峰以來，Fed 資產負債表已縮減約 2.3 兆美元，降至 6.6 兆美元，創近五年新低。 -
重啟有限度的公債購買：
為防止資金市場流動性短缺，聯準會將有限度地恢復購債，以維持市場穩定。
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專家看法：Fed 進入「觀望期」
牛津經濟公司副首席經濟學家 Michael Pearce 指出，這次降息象徵聯準會的政策轉折點。
他認為：「雖然 10 月降息的決定沒有爭議，但未來幾次會議的共識將愈來愈難取得，Fed 可能從現在開始放慢降息步調。」
市場反應也相對冷靜，標普 500 指數收盤幾乎持平，顯示投資人已預期聯準會暫緩後續降息。
果仁觀點：政策轉折期的不確定性升高
本次 Fed 降息決策顯示 2 個重點：
一是 「降息不等於寬鬆週期啟動」，聯準會在數據缺口與內部分歧下，更傾向觀望。
二是 「雙向異議」 象徵市場環境的不確定性升高，通膨與就業的拉鋸將成為未來幾個月的關鍵變數。
如果通膨再度上升，2026 年初不排除重新收緊政策的可能，投資人應關注 12 月會議前的就業與物價數據。
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