聯準會 7 月利率決議出爐！利率連 5 次按兵不動，3 位官員主張升息 1 碼

最後更新： 2026 年 7 月 30 日

美國聯準會（Fed）於美東時間 2026 年 7 月 29 日下午 2 時、台灣時間 7 月 30 日凌晨 2 時公布最新貨幣政策決議。聯邦公開市場委員會（FOMC）決定維持聯邦基金利率目標區間在 3.50%～3.75%，但本次決策僅以 9 票對 3 票通過，3 位官員主張升息 1 碼，顯示委員會內部對通膨風險的分歧明顯升高。

本次會議並非公布經濟預測摘要（SEP）的季度會議，因此聯準會沒有同步更新利率點陣圖、GDP、失業率及通膨預測。

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2026 聯準會 7 月利率決議重點整理

項目	聯準會最新決議
聯邦基金利率	維持 3.50%～3.75%
表決結果	9 票贊成、3 票反對
反對意見	3 位官員主張升息 1 碼
經濟判斷	經濟活動仍以穩健速度擴張
就業市場	就業成長與勞動力增幅相當，失業率變化不大
通膨判斷	通膨仍高於 2% 目標
主要風險	中東衝突、能源與部分產業供給衝擊
經濟預測摘要	本次未公布

聯準會宣布利率維持 3.50%～3.75%

FOMC 表示，為支持充分就業與物價穩定的雙重使命，決定繼續將聯邦基金利率目標區間維持在 3.50%～3.75%，同時持續維持銀行體系準備金充裕的政策。

這是聯準會在 2026 年 1 月、3 月、4 月及 6 月會議後，再次選擇按兵不動，利率已連續 5 次會議維持不變。不過，與先前幾次決議相比，本次最受關注的並不是「沒有升息或降息」，而是表決結果出現明顯分裂。

3 位官員主張升息 1 碼，內部分歧升高

本次政策決議以 9 票對 3 票通過，反對維持利率不變的官員包括：

Beth M. Hammack
Neel Kashkari
Lorie K. Logan

3 人均主張在本次會議將聯邦基金利率目標區間提高 0.25 個百分點。

這項投票結果代表，部分官員認為目前通膨壓力仍高，現行利率可能不足以確保通膨持續回到 2% 目標。

相較於 6 月會議的 12 比 0 一致決議，本次一次出現 3 張升息反對票，顯示 FOMC 內部對下一步政策方向的分歧明顯擴大。6 月會議同樣維持利率在 3.50%～3.75%。

聲明怎麼看經濟與就業？

聯準會在聲明中指出，美國經濟活動仍以「穩健速度」擴張，儘管市場不確定性偏高，其中部分原因來自中東衝突。

FOMC 同時提到：

生產力成長仍強
資本投資表現強勁
就業增加速度與勞動力成長大致相當
失業率變化不大

整體來看，聯準會仍認為美國經濟與勞動市場具有韌性，尚未出現必須透過降息刺激景氣的急迫需求。這也是本次繼續維持利率的重要背景。

通膨仍高於 2%，能源供給衝擊成新焦點

在通膨部分，FOMC 明確表示，通膨率相對於 2% 目標仍處於偏高水準。

聲明特別提到，部分通膨壓力來自供給衝擊，已推升能源等特定產業價格。聯準會並重申，將致力於恢復物價穩定。

值得注意的是，本次聲明直接點出中東衝突與能源價格，代表地緣政治所造成的供給面通膨，已成為聯準會評估利率政策的重要變數。

若能源價格持續上升，商品與運輸成本可能進一步擴散至整體物價，使聯準會更難快速轉向降息。

聯準會實際如何執行本次利率政策？

聯準會同步公布政策執行說明，相關利率自 2026 年 7 月 30 日起生效：

政策工具	最新水準
準備金餘額利率	3.65%
常設隔夜附買回操作利率	3.75%
隔夜逆回購操作利率	3.50%
主要信用貼現率	3.75%

聯準會同時指示紐約聯準銀行公開市場交易室，必要時可購買短期美國國庫券，以及剩餘期限 3 年以下的其他美國公債，以維持銀行體系準備金充裕。

此外，聯準會將持有的美國公債本金全部續作，機構債券本金則轉投資於國庫券。

這次有公布利率點陣圖嗎？

沒有。

聯準會通常在每年 3 月、6 月、9 月及 12 月會議公布經濟預測摘要，內容包含：

利率點陣圖
GDP 成長預測
失業率預測
PCE 通膨預測
核心 PCE 通膨預測

7 月 28 日至 29 日的會議並非公布經濟預測的季度會議，因此本次只有政策聲明與執行說明，沒有新的利率點陣圖。聯準會官網行事曆也將下一次附帶經濟預測的會議排在 2026 年 9 月 15 日至 16 日。

對美股、美債與美元可能有什麼影響？

單看政策決議，利率維持不變並不意外；真正可能影響市場定價的，是 3 位官員主張升息，以及聲明持續強調能源供給衝擊與通膨偏高。

市場接下來可能聚焦 3 個方向：

1. 降息預期可能延後

如果通膨持續受能源價格推升，加上經濟與就業市場仍有韌性，聯準會短期內可能缺乏降息理由。

2. 美債殖利率面臨上行壓力

升息派票數增加，可能使市場提高對利率維持高檔、甚至重新升息的評估，美國公債殖利率可能因此承受上行壓力。

3. 成長股對利率更敏感

科技與其他高估值成長股通常對市場利率較敏感。如果降息時間延後，企業未來現金流折現率提高，股價波動也可能擴大。

上述屬於依據政策內容所作的市場影響推論，實際走勢仍須觀察主席記者會、後續通膨數據、就業報告及能源價格。

對台灣投資人與台股有何影響？

對台灣市場而言，聯準會維持高利率時間拉長，可能透過美元、外資資金流向及科技股估值影響台股。

一般可觀察以下幾項：

美元與新台幣匯率：若市場降低降息預期，美元可能相對偏強，新台幣可能承受壓力。
外資動向：美債殖利率上升時，部分資金可能轉向美元資產，影響外資在台股的配置。
科技股估值：半導體與 AI 類股仍受企業投資與基本面支撐，但高利率可能限制估值進一步擴張。
原物料與能源成本：能源價格若持續上升，也可能增加製造、運輸及航空等產業成本。

不過，聯準會聲明也提到資本投資與生產力成長強勁，若美國企業持續擴大 AI、資料中心與科技設備支出，對台灣供應鏈仍可能帶來基本面支撐。這部分為依據官方經濟描述所作的推論，並非聯準會對台灣市場的直接預測。

下一次聯準會何時開會？

下一次 FOMC 利率會議預定於 2026 年 9 月 15 日至 16 日舉行，並將同步公布新的經濟預測摘要與利率點陣圖。

在下一次會議前，市場將持續觀察：

美國 CPI、PCE 與核心通膨
非農就業與失業率
能源價格及中東局勢
消費與企業投資
FOMC 官員談話

總結

聯準會 7 月會議維持利率在 3.50%～3.75%，但 3 位官員主張升息 1 碼，使本次決議比表面上的「利率不變」更偏鷹派。

聯準會仍認為美國經濟、就業、資本投資及生產力保持穩健，但通膨高於 2% 目標，中東衝突及能源供給衝擊也增加物價風險。

在通膨尚未明顯降溫前，市場期待的降息時點可能繼續延後。下一個重要觀察點將是 9 月會議公布的新利率點陣圖。

官方資訊來源

聯準會 2026 年 7 月 29 日 FOMC 政策聲明