亞洲股市近日明顯震盪，韓國 KOSPI 指數在 7 月 20 日盤中一度下跌近 5%，三星電子、SK 海力士等大型半導體股同步走弱；日本日經 225 指數則在前一個交易日重挫超過 4%，從 6 月高點回落超過一成，正式進入市場俗稱的「修正區間」。
這波下跌並非只受到單一消息影響，而是 AI 與半導體類股漲幅過大、投資人獲利了結、中東衝突推高油價，以及全球利率可能維持高檔等因素同時作用。以下整理韓國、日本及其他亞洲股市最新表現，並說明近期市場為何突然大幅波動。
🌟 本文市場數據整理至 2026 年 7 月 20 日亞洲盤中，其中韓國股市當日數字仍可能隨交易變化，最終結果應以交易所收盤資料為準。
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韓國股市 KOSPI 盤中跌近 5%
韓國股市在 7 月 20 日恢復交易後延續跌勢，KOSPI 指數盤中下跌約 4.9%，來到 6,490.97 點；市值最大的三星電子下跌 4.4%，記憶體大廠 SK 海力士也下跌 3.3%。KOSPI、KOSDAQ 期貨跌幅擴大後，韓國交易所一度啟動「Sidecar」機制，暫停部分程式交易，以降低短時間大量賣單對市場的衝擊。
韓國股市並非從 7 月 20 日才開始下跌。KOSPI 在 6 月 22 日創下 9,114.55 點的收盤高點後快速回落，7 月 8 日收在 7,246.79 點，已較高點下跌超過 20%，進入一般市場定義中的熊市區間。當天三星電子下跌 6.3%、SK 海力士下跌 5.7%，盤中也曾因跌幅過大觸發交易限制。
韓國股市為什麼波動這麼大？
韓國 KOSPI 在 2026 年上半年一度接近翻倍，主要漲幅集中在三星電子、SK 海力士等 AI 與半導體類股。當少數大型公司占指數權重愈來愈高，只要市場開始調降 AI 成長預期，指數就可能出現比其他市場更劇烈的震盪。
外資撤出也是重要因素。2026 年上半年，外國投資人從多個亞洲市場撤出約 1,373.6 億美元，其中韓國股市淨流出約 708 億美元；僅 6 月，韓國股票外資流出就達 305 億美元，創超過 25 年來最大單月流出。部分資金移動屬於獲利了結及指數再平衡，不一定代表外資全面看壞韓國經濟，但短期仍會增加賣壓。
韓國央行升息也增加科技股壓力
韓國央行在 7 月 16 日宣布，將基準利率從 2.50% 調升至 2.75%，升息 1 碼。韓國央行表示，出口與投資帶動經濟成長，但能源價格上升使通膨可能維持高檔，金融穩定風險也仍然存在。
升息並不一定會直接導致股市下跌，但利率提高後，存款與債券等固定收益商品的吸引力增加，同時也會提高企業融資成本及股票估值的折現率。對於本益比偏高、價格已提前反映多年成長的 AI 與科技類股而言，市場通常會變得更加敏感。
韓國央行最新經濟評估仍認為，半導體循環有助支撐韓國經濟，不過全球 AI 投資是否能持續，以及中東局勢如何發展，都是目前經濟展望的重要不確定因素。
日本股市日經 225 進入修正區間
日本日經 225 指數在 7 月 17 日下跌 4.03%，收在 64,141.12 點，盤中最大跌幅一度達到 6.18%；涵蓋範圍較廣的東證股價指數 TOPIX 也下跌 2.72%，收在 3,919.21 點。
日經 225 指數在 6 月 25 日曾創下 72,366.34 點的歷史收盤高點，截至 7 月 17 日已從高點回落 11.3%。市場通常將從高點下跌超過 10%稱為「修正」，因此日經指數已進入修正區間，但尚未達到下跌 20%的熊市標準。
日本股市為什麼也跟著跌？
日本股市此前累積的漲幅同樣相當可觀。日經 225 指數在 2026 年第二季上漲 37%，創下自 1965 年有統計資料以來最大的單季漲幅，主要由半導體設備、電子零組件及 AI 相關公司帶動。
日經 225 採用股價加權計算，部分高股價科技股對指數影響較大。因此，當半導體類股出現大規模獲利了結時，日經指數的跌幅通常會比涵蓋更多產業、採市值加權的 TOPIX 更明顯。
7 月 17 日日本股市下跌前，美國費城半導體指數單日下跌 4.3%，美國掛牌的 SK 海力士股票也大跌超過 13%。由於當天韓國市場休市，部分亞洲科技股賣壓集中反映在日本市場，Kioxia 等記憶體與半導體類股因此承受較大壓力。
油價突破 90 美元，成為亞洲股市另一項壓力
除了 AI 類股估值問題，中東衝突升高也推升能源價格。7 月 20 日布蘭特原油一度上漲至每桶 90 美元以上，市場擔心荷莫茲海峽航運受阻，進一步影響全球石油供應。
油價上漲會增加運輸、製造與民生支出，也可能使通膨再度升溫。若通膨壓力增加，美國聯準會及其他央行就更難降息，甚至可能需要進一步升息。
市場目前已提高對美國提早升息的預期，美國 30 年期公債殖利率也重新升到 5%以上。當債券殖利率提高，部分資金可能從股票轉往債券，高估值科技股因此面臨更嚴格的估值檢驗。
台灣、香港與中國股市表現不完全相同
截至 7 月 20 日盤中，台股加權指數小幅下跌不到 0.1%，台積電反彈約 2%；不過台積電前一個交易日曾下跌 7.3%，市場仍在消化資本支出、AI 需求與估值等議題。
香港恆生指數同期上漲約 2.1%，上海綜合指數上漲約 1.2%。這表示市場目前主要是在調整先前漲幅較大的 AI、半導體與科技股，而不是所有亞洲資產都出現相同程度的全面性撤資。
接下來要觀察哪些股市指標？
近期韓國、日本及台灣市場走勢，接下來可注意四個重點。
第一是美國大型科技公司的財報，包括 Alphabet、Intel、Tesla 等公司公布的業績及 AI 資本支出。如果營收、獲利或財測不如市場的高預期，亞洲半導體供應鏈可能持續承壓。
第二是記憶體價格與 AI 伺服器需求。三星電子、SK 海力士及日本 Kioxia 都和記憶體市場高度相關，市場會觀察 HBM、DRAM 與 NAND 價格是否能維持成長。
第三是油價及中東局勢。若荷莫茲海峽運輸持續受阻，油價進一步上漲，亞洲能源進口國的企業成本與通膨壓力可能同步增加。
第四是央行政策。日本銀行目前將短期政策利率維持在約 1.0%，下一次貨幣政策會議預定於 7 月 30 日及 31 日舉行；市場將關注日本銀行如何評估油價、日圓與通膨。
韓國、日本股市近期走勢總結
韓國與日本股市近期下跌，主要是先前 AI、半導體類股漲幅過大後的獲利了結，再加上槓桿交易、外資調節、油價上漲及升息預期共同放大波動。
韓國 KOSPI 已從 6 月高點回落超過 20%，進入熊市區間；日本日經 225 則從高點下跌超過 10%，進入修正區間。不過，兩個市場在下跌前都曾出現極為強勁的漲幅，因此目前也包含市場重新平衡估值與降低持股集中度的因素。
對一般投資人而言，單日大漲或大跌不宜直接解讀為長期趨勢反轉。尤其槓桿 ETF、單一產業 ETF 及海外個股，除了股價波動，還涉及匯率、流動性、交易時差及制度差異，應先了解商品結構與自身風險承受能力。
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本文僅為公開市場資訊整理與新聞說明，不構成任何證券、基金、ETF、外匯或其他金融商品的買賣建議、投資邀約或獲利保證。金融市場可能大幅波動，過去績效不代表未來表現；海外投資另涉及匯率、稅務、流動性、交易時間及法規風險。投資人應依個人財務狀況、投資目的與風險承受能力獨立判斷，必要時諮詢合格專業人士。
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