美國最新公布的 9 月 ADP 民間就業報告傳出警訊，顯示就業市場出現明顯降溫。數據顯示，美國民間企業就業人數減少 3.2 萬人，不但低於市場預期的增加 4.5～5.1 萬人，更創下 2023 年 3 月以來最大降幅、是兩年半新低。市場解讀這是美國勞動市場進一步轉弱的訊號，也加深了對聯準會（Fed）年底前再降息兩次的預期。
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美國 9 月 ADP：就業市場意外轉弱
這份被稱為「小非農」的 ADP 報告在 10 月 1 日發布，數據大幅低於預期，成為美國勞動市場放緩的最新證據。
ADP 也坦承，這次統計結果部分受到數據分析方法調整影響，新的計算方式讓 9 月就業數比舊方法少了約 4.3 萬個職缺。
即便如此，整體趨勢仍顯示就業增長放緩。更令人關注的是，8 月數據也被從原本的增加 5.4 萬人，下修為減少 3,000 人，代表勞動市場的降溫並非單月現象，而是持續發生的轉折。
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美國 9 月 ADP：各產業普遍降溫，教育與醫療逆勢成長
從產業別來看，9 月的就業減少幾乎橫跨多個領域：
- 服務業：減少 2.8 萬人，是下滑主因。
- 製造業：減少 3,000 人，反映出企業對新訂單的謹慎態度。
- 教育與醫療服務業：逆勢增加 3.3 萬人，成為少數亮點。
- 資訊業與天然資源、採礦業：則仍有小幅增加。
整體而言，美國企業的招聘動能正在降溫，顯示雇主對經濟前景愈來愈謹慎。
美國 9 月 ADP：薪資成長放緩，轉職者優勢縮小
根據 ADP 的資料，9 月薪資仍維持成長，但已出現明顯降溫：
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留任員工薪資年增 4.5%，與 8 月相同。
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轉職者薪資年增 6.6%，較 8 月下降 0.5 個百分點。
ADP 首席經濟學家 Nela Richardson 指出，雇主在面對需求放緩時，開始收緊招聘條件與薪資支出。雖然美國第二季 GDP 經修正後仍有 3.8% 的成長，但就業市場的疲軟與經濟表現形成明顯對比。
Fed 降息機率激增！年底可能再降息 2 次
ADP 數據公布後，市場普遍認為聯準會在今年底前可能再降息兩次。根據芝商所 FedWatch 工具顯示：
- 10 月降息 1 碼（0.25%）機率達 99%。
- 12 月再降息 1 碼機率約 86.7%。
目前聯邦資金利率區間為 4%～4.25%。如果降息成真，代表美國貨幣政策將進入更寬鬆階段，以刺激經濟成長並緩解企業與家庭的資金壓力。
經濟強、就業弱，降息預期更升溫
儘管就業人數減少，但美國經濟表現仍維持強勁。根據亞特蘭大聯準銀行的 GDPNow 追蹤模型，美國第三季 GDP 預估成長 3.9%。
這種「經濟成長強、就業市場弱」的背離現象，讓投資人更加相信聯準會會以降息來避免勞動市場急速惡化。
果仁家觀點：Fed 降息預期升溫，影響台灣房市嗎？
美國就業市場轉弱、通膨壓力下降，讓市場預期聯準會將再度降息。這樣的國際趨勢，對台灣房市也有潛在影響，果仁家整理以下 3 點：
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資金成本可能進一步下降：
若美國降息帶動全球利率趨勢轉鬆，台灣央行也可能在 2026 年上半年跟進，讓房貸族的利息壓力獲得緩解。 -
資金回流、房市資金活化：
降息通常會使市場資金重新尋找報酬率較高的標的，房地產因此可能再度吸引資金流入，增加市場交易活絡度。 -
短期房價仍有支撐力：
雖然國際景氣仍有不確定性，但低利環境通常能讓房價維持穩定，特別是雙北與六都核心區的剛性需求仍強。
果仁家觀察，美國若持續釋出寬鬆訊號，台灣房市將呈現「量回穩、價撐住」的格局。未來房市走勢仍需觀察央行利率決策與國際資金流動變化，但整體而言，降息循環的到來會讓自住與長期置產族，再度成為市場主力。
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