美國勞工部在 10 月 24 日公布 9 月消費者物價指數（CPI）年增 3%，略高於 8 月的 2.9%，但低於市場預期的 3.1%。雖然通膨再度上揚，仍未動搖市場對聯準會（Fed）10 月降息的預期，美股也因此出現正面反應。本文整理美國 9 月 CPI 重點。
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美國 9 月 CPI 重點先看
- 美國勞工部公布 9 月 CPI 年增 3%，高於 8 月的 2.9%，但低於市場預期的 3.1%。
- CPI 月增 0.3%，低於市場預期與 8 月的 0.4%，主要受汽油價格上漲帶動。
- 核心 CPI（排除食品與能源）月增 0.2%、年增 3%，也低於預期的 0.3% 與 3.1%。
- 通膨連續第二個月上升，為 2025 年 1 月以來最高紀錄。
- 通膨上升主因為關稅影響與服務業通膨持續高漲，尤其是住房、機票、娛樂、服飾價格上漲。
- 汽車保險、二手車與卡車價格下跌，對部分指數形成抵銷效果。
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通膨連兩月上揚，關稅與服務業價格成主因
美國 9 月 CPI 月增 0.3%，低於市場預期與 8 月的 0.4%，主要受到汽油價格上漲影響。
報告指出，住房、機票、娛樂與服飾價格上漲，是支撐通膨的主因；反之，汽車保險、二手車與卡車價格下跌，部分抵銷整體漲勢。
排除波動較大的食品與能源後的「核心 CPI」月增 0.2%、年增 3%，皆低於預期的 0.3% 與 3.1%。整體來看，美國通膨已連續兩個月上升，並創下 2025 年 1 月以來最高紀錄。
聯準會仍預期降息，市場樂觀反應
這份延後發布的通膨報告，是政府關門期間唯一公開的官方經濟數據，對即將召開的聯準會例會格外關鍵。
儘管通膨仍高於 2% 目標，但市場預期 Fed 將在 10 月會議中降息 1 碼，把聯邦基金利率調降至 3.75%～4% 區間，以支撐勞動市場放緩下的經濟成長。消息公布後，道瓊工業指數期貨上漲超過 200 點，顯示投資人對降息前景仍具信心。
關稅效應持續發酵，零售商進貨成本上升
綜合媒體報導，富國銀行經濟學家 Sarah House 指出，近期關稅推高了商品價格，雖然部分企業先前吸收了成本，但隨著庫存消化完畢，未來幾個月的物價壓力仍將增加。
沃爾瑪等大型零售商也表示，關稅實施後的進貨成本明顯上升，推動零售價格逐步調整。法國巴黎證券經濟學家 Andy Schneider 估計，未來 6 個月內約有六成關稅成本將轉嫁給消費者。
果仁家觀點：美國降息預期不變，有助台灣資金面穩定
從這次美國 9 月 CPI 可以觀察到，美國通膨回升但仍可控，聯準會若如市場預期在 10 月降息，將使美元走勢轉弱、資金成本下降。對台灣房市而言，這代表 2 項潛在影響：
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外資回流與利率穩定：美國若降息，央行升息壓力減輕，台灣房貸利率有望維持穩定，對購屋族而言是正面訊號。
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市場信心回溫：國際資金環境寬鬆，投資人風險偏好提升，有助房市信心回升，特別是高總價市場的資金流動性。
總結來看，短期通膨上揚不至於扭轉降息方向，美國金融政策的放鬆態勢，將成為台灣房市下半年穩盤的重要外部支撐。
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