中央銀行於 2025 年 12 月 18 日 召開理監事聯席會議，會後決議維持政策利率不變，重貼現率續留 2％。央行指出，考量 2026 年通膨展望溫和、國內經濟成長仍具韌性，在全球經濟與金融情勢不確定性仍高的情況下，採取穩健貨幣政策，有助於維持整體經濟與金融穩定。
這次會議除利率決策外，也針對房市信用管制、不動產貸款管理方向釋出重要訊號，被市場解讀為「政策進入觀察與調整期」。
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全球經濟溫和成長，主要央行政策分歧
央行指出，受惠於 AI 與新興科技應用持續擴展，全球製造業景氣維持擴張，國際原油價格下滑，也帶動全球通膨趨緩。
不過，主要央行貨幣政策步調分歧，美國聯準會（Fed）持續降息，歐洲央行（ECB）暫停降息，日本央行（BoJ）尚未重啟升息，中國則持續寬鬆政策，使得國際金融市場波動仍存。
展望 2026 年，央行提醒，美國關稅政策、AI 產業鏈評價風險、中國經濟放緩與地緣政治衝突，都是全球經濟的重要不確定因素。
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台灣經濟表現亮眼，通膨續降
在國內方面，央行指出，台灣 2025 年前 3 季經濟成長率達 7.18％，全年預測值上修至 7.31％，主要受惠於 AI 需求帶動出口與投資成長，加上民間消費回溫。
通膨方面，受商品減免貨物稅與食物價格趨穩影響，1 至 11 月 CPI 年增率平均為 1.69％，核心 CPI 為 1.64％，均明顯低於 2024 年水準。
央行預估，2026 年 CPI 與核心 CPI 年增率皆約 1.63％，通膨壓力仍屬可控。
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利率按兵不動，維持金融穩定
在通膨與經濟成長評估後，央行理事一致同意維持政策利率不變，包括：
-
重貼現率：年息 2％
-
擔保放款融通利率：2.375％
-
短期融通利率：4.25％
央行表示，未來仍將視 AI 產業發展、主要央行政策、美中經貿情勢與極端氣候等因素，適時調整貨幣政策。
房市管制轉向：不動產貸款總量回歸銀行自主管理
此次會議另一個關鍵重點，落在房市與不動產貸款政策。央行指出，自 2024 年下半年起，透過道德勸說與選擇性信用管制，要求銀行控管不動產貸款總量後，房市已有明顯降溫：
-
房市交易量持續下滑，房價漲勢趨緩
-
不動產貸款集中度由高點 37.61％ 降至 36.70％
-
建築貸款年增率降至 0.68％
-
無自用住宅購屋貸款、都更與危老重建貸款占比持續上升
在相關指標改善後，央行宣布 2026 年起不再設定不動產貸款總量目標，改由銀行內部控管，但仍須 每月向央行申報資料，並接受專案金檢，選擇性信用管制措施也將持續滾動檢討。
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（本文資訊、圖源：中央銀行全球資訊網、114 年 12 月 18 日央行理監事會後記者會參考資料）
果仁家觀點：房市不再急煞，但也難回熱潮
從此次央行決議來看，對房市的態度可解讀為 「管制不鬆手，但節奏轉為觀察」。利率維持不變，代表短期內房貸利率不會再大幅上升，對已購屋族與剛性需求買方而言，資金壓力暫時穩定。
然而，不動產貸款雖回歸銀行自主管理，並不等於全面解禁。央行仍明確要求銀行優先將資金導向首購族、無自用住宅者、都更危老與社會住宅，對投資型買盤與高槓桿操作仍保持高度警戒。
果仁家認為，2026 年房市將呈現「量縮、價穩、區域分化」的格局。核心都會區與具實質建設題材的區段，價格下修空間有限；但供給量大、投資色彩濃厚的區域，成交修正壓力仍在。對自住買方而言，反而是更理性挑選物件、議價空間相對友善的一年。
整體來看，央行並未對房市踩下油門，也尚未全面鬆綁，後續仍需觀察銀行放貸態度、交易量變化與政策執行細節，房市走向仍將取決於「信用是否真的放寬」，而不只是政策文字本身。
主要機構對本、2026 年台灣經濟成長率預測值
單位：%
|
預測機構 |
2025年(f) |
2026年(f) |
|
|---|---|---|---|
|
國內機構 |
中央銀行(2025/12/18) |
7.31 |
3.67 |
|
台大國泰(2025/12/15) |
7.40 |
3.00 |
|
|
主計總處(2025/11/28) |
7.37 |
3.54 |
|
|
台經院(2025/11/6) |
5.94 |
2.60 |
|
|
國外機構 |
Citi (2025/12/16) |
6.10 |
2.70 |
|
Goldman Sachs (2025/12/16) |
7.19 |
3.08 |
|
|
S&P Global Market Intelligence (2025/12/15) |
6.83 |
2.74 |
|
|
Barclays Capital (2025/12/12) |
6.20 |
1.90 |
|
|
BofA Merrill Lynch (2025/12/12) |
7.00 |
4.50 |
|
|
J.P. Morgan (2025/12/12) |
7.20 |
4.50 |
|
|
Morgan Stanley (2025/12/12) |
6.60 |
4.00 |
|
|
Nomura (2025/12/11) |
7.10 |
4.40 |
|
|
平均值 |
6.85 |
3.39 |
|
主要機構對本、2026 年台灣 CPI 年增率預測值
單位：%
|
預測機構 |
2025年(f) |
2026年(f) |
|
|---|---|---|---|
|
國內機構 |
中央銀行(2025/12/18) |
1.66 (CPI) 1.65 (核心CPI*) |
1.63 (CPI) 1.63 (核心CPI*) |
|
台大國泰(2025/12/15) |
1.70 |
1.60 |
|
|
主計總處(2025/11/28) |
1.67 |
1.61 |
|
|
台經院(2025/11/6) |
1.70 |
1.66 |
|
|
國外機構 |
Citi (2025/12/16) |
1.70 |
1.70 |
|
Goldman Sachs (2025/12/16) |
1.60 |
1.00 |
|
|
S&P Global Market Intelligence (2025/12/15) |
1.66 |
1.52 |
|
|
Barclays Capital (2025/12/12) |
1.70 |
1.70 |
|
|
BofA Merrill Lynch (2025/12/12) |
1.60 |
1.30 |
|
|
J.P. Morgan (2025/12/12) |
1.70 |
1.60 |
|
|
Morgan Stanley (2025/12/12) |
1.90 |
1.70 |
|
|
Nomura (2025/12/11) |
1.70 |
1.60 |
|
|
平均值 |
1.69 |
1.55 |
|
＊核心 CPI (core CPI)，係指扣除蔬果及能源後之 CPI。
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